CFC金属研讨 主要提醒：本讲演观念跟信息仅供合乎证监会恰当性治理划定的期货买卖者参考。因本平台临时无奈设置拜访限度，若你并非合乎划定的买卖者，为把持买卖危险，请勿点击检查或应用本讲演任何信息。对由此给你形成的方便表现真挚歉意，感激你的懂得与共同！ 作者 | 王彦青 中信建投期货研讨开展部 本讲演实现时光 | 2025年3月9日 地缘政治危险略有扩展，美乌矿产协定仍未落地，欧盟拟增添军费付出。 关税争端此起彼伏，美加两国互征关税，但在相同后又局部推迟。 西欧经济数据均显疲软，美联储在通胀担心下保持不急于调剂利率的立场，欧欧洲杯竞猜手机app推荐央行如预期降息。 总体来看，地缘政治危险及关税争端给市场带来较多不断定性，贵金属短期受此支持显明，后市仍宜以偏多思绪参加市场。 操纵战略： 操纵上，轻仓做多。沪金2504参考区间670-690元/克，沪银2504参考区间7800-8200元/千克。 不断定性危险： 地缘政治危险、西欧财务与货泉政策变更 一 行情回想 本周贵金属呈触底反弹状况，避险需要或是重要支持要素，一是美股年夜幅下行促使局部避险资金流入贵金属板块，二是特朗普关税要挟连续扰动市场，三是欧盟提出从新武装欧洲，德国也表现将增强国防，地缘政治危险连续晋升。 二 价钱影响要素剖析 1、微观金融 地缘政治危险略有扩展，美乌矿产协定仍未落地，美国欧洲杯足球撤消对乌支撑，但欧盟提出“从新武装欧洲” ，德国也表现将年夜范围进步军费。 关税争端此起彼伏，特朗普先是保持对加墨两国加征关税，后又推迟至4月，特朗普还表现，美国将从4月2日起采用平等关税。加拿年夜对美国关税予以回应，对从美国入口的产物征收25%的抨击性关税。 美海内部，经济数据小幅弱化，美联储不急于调剂利率。本周美国宣布多个主要经济数据。经济景气宇方面，美国2月ISM制作业PMI为50.3，略不迭预期50.5，前值50.9。失业市场亦有所走弱，美国2月季调后非农失业生齿增15.1万人，预期增16万人，前值从增14.3万人修改为增12.5万人。美国2月赋闲率4.1%，预期4.00%，前值4.00%。美联储主席鲍威尔表现，美联储不须要急于调剂利率；休息市场持重，团体处于均衡状况；对于特朗普当局政策及其经济影响的不断定性依然很高。美联储威廉姆斯表现，真的很难猜测美联储往年将怎样调剂利率；很难对经济远景构成基本情景，更偏向于斟酌差别的情景。美联储理事沃勒表现，不以为有须要在三月降息；2025年停止两次降息的预期依然公道。 欧洲方面，通胀担心略有回升，欧央行准期降息。欧元区2月通胀略超预期，欧元区2月CPI初值同比升2.4%，预期升2.3%；欧元区1月PPI环比升0.8%，预期升0.5%。制作业依然低迷，欧元区2月制作业PMI终值47.6，预期47.3，初值47.3。失业市场稳固，欧元区1月赋闲率6.2%，预期6.3%，前值由6.30%修改为6.2%。花费难言茂盛，欧元区1月批发贩卖环比降0.3%，预期升0.1%同比升1.5%，预期升1.9%。但客岁四序度欧元区经济增加略超预期，欧元区2024年第四序度GDP终值同比升1.2%，预期升0.9%，初值升0.9%。欧洲央行议息集会本周召开，再度下调三年夜利率25个基点，均合乎市场预期。同时，欧央行上调了将来的通胀预期，并下调了经济增加预期。 总体来看，市场对不断定性的担心仍在连续，既有欧洲杯买足球软件排行榜前十名推荐俄乌抵触开展的不断定性，又有特朗普关税政策的不断定性，权利类资产调剂进程中，贵金属再度取得支持。 2、持仓剖析 停止2025年3月7日，SPDR 黄金 ETF 持有量为894.34吨，较上周增加10.04吨，停止2025年3月4日，COMEX 黄金非贸易多头净持仓为243261张，较上周增加18364张。 停止2025年3月7日，SLV 白银 ETF 持有量为13548.404008吨，较上周增加90.28吨，停止2025年3月4日，COMEX白银非贸易多头净持仓为53316张，较上周增添454张。 战略 地缘政治危险略有扩展，美乌矿产协定仍未落地，欧盟拟增添军费付出。关税争端此起彼伏，美加两国互征关税，但在相同后又局部推迟。西欧经济数据均显疲软，美联储在通胀担心下保持不急于调剂利率的立场，欧央行如预期降息。总体来看，地缘政治危险及关税争端给市场带来较多不断定性，贵金属短期受此支持显明，后市仍宜以偏多思绪参加市场。 操纵上，轻仓做多。沪金2504参考区间670-690元/克，沪银2504参考区间7800-8200元/千克。 三 相干图表