2025年6月23日，米奥克·兰多（Miaoke Lando）（600882）在一个机构中宣布，公司奶酪市场的一般部分增加到39％以上，这持续了其在该行业中的领先地位。该数据拥有2025年第一季度的财务报告 - 尽管2024年收入下降了8.99％，而在转型和安排后，今年第一季度的收入却增加了6.26％。但是，诸如收入结构不平衡，供应链缺陷和研发投资不足之类的深层问题仍在使“第一”未来充满变量。 “ V形”收入逆转下的担忧 尽管它在2025年第一季度交付了A型精美的卡片卡，但Miaoke Lando的道路，直到收入不流畅。 2024年，该公司的收入同比下跌8.99％，这主要是由于低料利润交易的积极营业收缩，主要奶酪产品面临着价格战的影响s。这种类型的“断臂生存”配置首先实现了2025年第一季度的结果：餐饮行业系列的收入年复一年增长了14％，成功地为Naixue's Tea等领先品牌提供了定制的解决方案；家庭餐桌系列推出了高端产品，例如Mascarpone奶酪，该产品强烈进入烘焙市场。 但是，非事后收益和损失对收入的“输血”的影响仍然需要警惕。在2025年第一季度，元人民币政府的子公司137.28亿美元价值占净利润的16.65％。真正支持收入增长的主要驱动力来自2025年第一季度从2022年开始对销售成本比率的持续优化25.3％至16.3％，而广告促销成本则减少了2000万元人民币，在线渠道收入增长了28％。这种“精确营销”方法的有效性特别重要在今年的“ 618”期间：奶酪奶酪类别领先，新的奶酪，小型三角奶酪和其他热门销售产品以及品牌人口物业增长了80％以上。 供应链困境和国内替代突破 作为奶酪行业供应链本地化的开拓者，恶化的兰多（Lando）的探索充满了曲折。 2024年12月，该公司和现代农业计划了该风险牧场的三年联合项目。最初的计划是通过开发低碳分支来确保牛奶资源的稳定性，但由于合作伙伴的战略调整，突然结束了。这不是一个孤立的案例：2021年筹集的Changchun专业乳制品综合处理基础仅在2024年底完成了5.93％，而原始奶酪制作能力的发布非常严重。 面对一个被动情况，其中有70％的原始材料ALS依靠进口，Miaoke Landuo启动了“ Golden Milk Source Belt Plan”，以促进内蒙古内部的独家牛奶资源，并在Heilongjiang中实现国内替代，占原材料的30％。 Changchun原始奶酪工厂预计将于2026年将其放置。完成后，它将与YILI和其他公司建立本地供应链竞争，以降低改变国际牛奶价格的改变风险。但是，目前难以维持乳制品价格的原材料划分 - 在2025年5月，在稳定3.07 yuan/kg的省份的主要生产中，新鲜牛奶的平均价格，未来的反弹压力可以压缩改善毛利率的房间。 双重研发投资和市场竞争 尽管“慕斯奶酪的主要技术”赢得了行业技术发展的一等奖，但继续进行研发投资的问题仍然是Kilala。在2024年，研发费用零钱同比为10.25％，仅占收入的1％，低于3％-5％的国际乳制品公司的水平。这导致产品变化薄弱。面对奶酪博士“高钙和低盐”的不同比赛，以及像Kiri“甜心奶酪”等进口品牌的影响，需要增强Micro Lando在中高端市场中的声音。 随着市场集中度的上升，竞争场景变得越来越凶猛。 Kantar数据显示，米奇Landu奶酪市场的一部分在2024年超过37％，但出售外国资金的Kiri超过5亿元人民币。 Mengniu和Yili会根据对频道的利益加快布局的速度，CR5行业继续专注于顶部。同样，Micro Lando通过三个系列“即食营养 +家庭餐桌 +餐饮业”建立了矩阵产品。 2025年第一季度成人小吃奶酪的迅速增长反映了纳尔逊智商监测的儿童奶酪比例。 增加债务和战略平衡的挑战 快速扩张带来的财务压力正在出现。截至2025年的第一季度，公司的UTANG与资产比率增加，短期贷款同比增长30.91％，而经济成本则增加了1798万元人民币的年度增长141.59％。尽管该计划将申请50亿元人民币的信用额度，但对债务融资的很大依赖会加剧财务金融风险。在调查期间，管理层宣布，A销售成本今年将保持稳定，重点是IP和准确的营销，其目标是提高成本使用的效率。 驱动驱动供应链和产品变化的重建，Miaoke Lando试图打破乳制品公司的诅咒“名单的高潮是第一个”。其转型的路径反映了中国奶酪的主要建筑点行业从“增加数量”到“提高质量” - 当市场增长率从20％下降到10％时，企业的主要竞争已从扩大规模转变为供应链和产品变更控制链之间的深入竞争。如果在保护Hinitap的主要奶酪棒市场的同时可以培养下一个产品水平，将确定该公司是否可以真正越过周期并将上场升至固体乳制品的市场，该乳制品的销售量为1000亿。 （注意：本文由AI工具完成，以帮助创建和不形成投资建议。） 金融的官方帐户 24小时广播滚动滚动最新的财务和视频信息，并扫描QR码以供更多粉丝遵循（Sinafinance）